Economist: "ена – важны індыкатар глабальнай цярпімасці да рызыкі"

Автор: admin | News | 23.02.2012 11:26 пп

Калі вам трэба даведацца настроі інвестараў у свеце, то сачыце за графікамі ены адносна іншых валют: ена адыгрывае ключавую ролю ў якасці валюты, якую аддаюць перавагу інвестары, калі іх не задавальняе сітуацыя ў астатнім свеце, піша 6 Ліпень дзелавой часопіс Economist. Чарт, распрацаваны Вінцэнтам Шеню (Vincent Chaigneau), кіраўніком падраздзялення даследаванняў па замежных рынкаў і інструментаў з фіксаванай даходнасцю ў Societe Generale, паказвае, як ена рухаецца адносна іншых 17 валют. Графік мадэлі паказвае лік валют, якія ўзмацняюцца адносна ены, а для разлікаў бяруцца сярэднія паказчыкі за чатыры тыдні. Калі індыкатар паказвае добры настрой інвестараў, то многія валюты адціскаюць іену. Калі індыкатар ідзе ўніз, то ена ўзмацняецца адносна большасці валют, паказваючы няўпэўненасць інвестараў. Мінімальныя значэння графік паказваў у жніўні мінулага года, калі глабальны рынак пачаў трэсціся пад ударамі крэдытнага крызісу, і ў сакавіку 2008 г., калі інвестыцыйны банк Bear Stearns стаяў на мяжы поўнага спусташэння. Калі графік рухаецца ўніз, то дзяржаўныя аблігацыі звычайна даражэюць, а іх прыбытковасць падае. Што ж робіць іену такі асаблівай валютай? – Задаецца пытаннем штотыднёвік. Існуе мінімум дзве прычыны, піша выданне. Адна з іх складаецца ў тым, што інвестары звычайна выбіраюць валюту, якую яны лічаць бяспечнай, пераважна той краіны, дзе нізкія тэмпы інфляцыі і дадатнае сальда знешнегандлёвага балансу. Ена цалкам адпавядае гэтым параметрах, а амерыканскі долар – не. Другая прычына складаецца ў вельмі нізкай ўліковага стаўцы ў Японіі. Па словах часопіса, гэта робіць іену ідэальным інструментам арбітражнай стратэгіі "carry trade", якая складаецца ў запазычанняў інвестарамі сродкаў у низкодоходной валюце і іх укладанні ў высокапрыбытковыя актывы. Дадзеныя актывы звычайна больш рызыкоўныя, таму, калі рызыкі ўзрастаюць, то інвестары скупляюць валюту, ены, у якой яны запазычалі. Спрэчкі аб значэнні і маштабах "carry trade" ідуць даўно, адзначае Economist. Цім Лі (Tim Lee) з pi Economics пастаянна абараняе пункт гледжання, у адпаведнасці з якой стратэгія гуляла важную ролю. Пры гэтым, спасылаючыся на маштабы яе выкарыстання, ён паказвае на замежныя актывы ў $ 1,7 трлн., Якія трымае японскі манетарны сектар. Безумоўна, мы сталі сведкамі рэзкага ўзрастання рызык на рынках на працягу ўсяго года, а ена ўмацавалася адносна даляра з 119 ен 1 жніўня да 107 ен за даляр 3 жніўня, адзначае выданне. Аднак, працягвае Economist, умацаванне было ўсё ж такі паступовым; ена не паказала імклівага нечаканага ўзлёту, які назіраўся ў 1998 г., калі амерыканскі хеджевых фондаў Long-Term Capital Management збанкрутаваў, а інвестары сталі вельмі нецярпімы да рызыках. Калі б упэўненасць спекулянтаў была цалкам падарваная, то можна было б чакаць больш сур'ёзных рухаў японскай валюты, піша выданне. Замест гэтага, адзначае Economist, многія людзі турбаваліся аб магчымым знікненні "carry trade" 18 месяцаў таму, але ў цяперашні час гэтыя страхі амаль зніклі з поля зроку інвестараў як прадмет для дыскусіі. Здароўе банкаўскай сістэмы і высокія цэны на сыравінныя тавары здаюцца больш важнымі пытаннямі, з нагоды якіх варта перажываць. Магчыма, што гэта паказвае на досыць высокі ўзровень ліквіднасці на рынку, нават на фоне крэдытнага крызісу, мяркуе выданне. Вядома, крэдытны крызіс аказвае свой уплыў, асабліва ў Еўропе і Амерыцы, дзе з нядаўніх часоў доступ спажыўцоў і кампаній да пазыковых капіталу некалькі абцяжараны. Аднак у азіяцкіх краінах і дзяржавах Блізкага Ўсходу, дзе здабываюць нафту, грошы льюцца ракой. Гэта нядзіўна, падкрэслівае Economist, паколькі рэальныя стаўкі ў гэтых краінах з'яўляюцца негатыўнымі, або, іншымі словамі, ключавыя стаўкі цэнтрабанкаў знаходзяцца ніжэй за ўзровень інфляцыі. Падводзячы вынік, піша Economist, можна выявіць 2 падказкі, якія пакажуць нам, калі чакаць вышэйшую фазу дадзенага крызісу. Яна выявіцца ў той момант, калі рынкі, якія развіваюцца пачнуць больш сур'ёзна ставіцца да барацьбы з інфляцыяй, а таксама рабіць больш жорсткімі сваю манетарную палітыку больш хуткімі тэмпамі. Гэта можа прывесці да калапсу мноства рызыкоўных актываў, у тым ліку заснаваныя на сыравінных таварах, і рэзкага росту курсу японскай ены, што мы назіралі 10 гадоў таму.

Отзывов нет

Комментариев пока нет.

RSS-лента комментариев.

Комментарии закрыты.