Standard & Poor's падвысіла рэйтынгі ААТ "НОВАТЭК" да СТСТ + / ruAA +

Автор: admin | News | 24.02.2012 1:56 дп

Ліпеня 11 Standard & Poor's падвысіла рэйтынгі ААТ "НОВАТЭК" ("НОВАТЭК", найбуйнейшай у Расіі незалежнай газаздабыўной кампаніі, з "ВВ" да "ВВ +". Адначасова рэйтынг кампаніі па нацыянальнай шкале быў павышаны да "ruAA +". Прагноз змены рэйтынгаў – "Стабільны". Аб гэтым гаворыцца ў паведамленні рэйтынгавага агенцтва, які паступіў у рэдакцыю ІА "РосФинКом". "Павышэнне рэйтынгаў" НОВАТЭКа "адлюстроўвае вельмі шчасныя паказчыкі крэдытаздольнасці кампаніі, нягледзячы на ​​працягваюцца буйныя капіталаўкладанняў у пашырэнне бізнэсу. Акрамя таго, ўлічваецца высокая рэнтабельнасць "НОВАТЭКа", абумоўленая паляпшэннем фундаментальных характарыстык расійскай газавай галіны, высокай рэнтабельнасцю газакандэнсатнага бізнесу, эфектыўнасцю аперацый і нізкімі выдаткамі ", – адзначыла крэдытны аналітык Standard & Poor's Алена Ананькина. Яшчэ адзін спрыяльны фактар ​​- працяглы станоўчы вопыт супрацоўніцтва" НОВАТЭКа "з расійскім газавым гігантам "Газпромам" (ВВВ/Стабильный/-). Па стане на 31 сакавіка 2008 г. доўг, адлюстраваны ў справаздачнасці кампаніі, складаў 5,1 млрд. руб. (6,4 млрд. руб. з улікам карэкціровак), у той час як сума грашовых сродкаў дасягала 5,2 млрд. руб. "НОВАТЭК" падвяргаецца пэўным рызыках расійскай газавай галіны і аперацыйнай залежнасцю ад кантраляванага дзяржавай ААТ "Газпром" – гіганта, які здабывае 84% расійскага газу, які валодае газаправодамі і які валодае манаполіяй на экспарт газу . Хоць цэны на прадукцыю "НОВАТЭКа" не рэгулююцца, яны ўскосна залежаць ад цэн "Газпрома", якія рэгулююцца дзяржавай і ўсталёўваюцца на вельмі нізкім узроўні. Доля "НОВАТЭК" ў агульным аб'ёме газу, які здабываецца ў Расеі, складае каля 4%, а рэсурсная база адрозніваецца высокай геаграфічнай канцэнтрацыяй. У час рэалізацыі маштабнай праграмы капіталаўкладанняў кампаніі, арыентаванай на пашырэнне бізнэсу, як чакаецца, у 2008-2009 г.г. свабодны грашовы струмень стане адмоўным, а ўзровень доўгу падвысіцца. Тым не менш, рызыкі мякчэюць побач фактараў. • Фактычна "Газпром" зацікаўлены ў тым, каб незалежныя вытворцы газу, такія як "НОВАТЭК", прадавалі прыродны газ на ўнутраным рынку, дзе дзейнічаюць нізкія цэны, паколькі дзякуючы незалежным вытворцам газавы гігант мае магчымасць вызваліць частку сваёй стабільнай здабычы газу для прыбытковага экспарту. • "Газпром", які валодае 19/04% акцый "НОВАТЭКа", можа ўплываць на стратэгію і планы развіцця кампаніі. • Выдаткі "НОВАТЭКа" вельмі нізкія: сабекошт здабычы газу – 0,58 дал. / бнэ, агульная сабекошт – $ 5,29 / бнэ у 2007 г. • Дыверсіфікацыя бізнесу за кошт перапрацоўкі газавага кандэнсату станоўча ўплывае на прыбытак "НОВАТЭКа" дзякуючы цэнавым і падатковаму фактараў. Хоць вадкія вуглевадароды складаюць усяго 9% у агульным аб'ёме прадукцыі "НОВАТЭКа", іх уклад у EBITDA кампаніі ў 2007 г. дасягаў прыкладна 60%. Урад плануе да 2011 г. павысіць рэгуляваныя цэны на газ да прыкладна $ 125/1 тыс. куб.м. Гэта дае адпраўную кропку для далейшага павышэння коштаў на прадукцыю кампаніі. "Газавы" бізнэс "НОВАТЭКа" можна разглядаць як квазирегулируемый, прычым кампанія практычна не падвяргаецца рызыцы падзення цэн. "Па нашым чаканням, рост выручкі ад продажу газу на ўнутраным рынку, павышэнне коштаў на звадкаваны газ і нізкая сабекошт аперацый станоўча паўплываюць на аперацыйны грашовы паток" НОВАТЭКа ", нягледзячы на ​​які працягваецца рост курсу рубля", – падкрэсліла спн Ананькина. "Улічваючы вялікі аб'ём капіталаўкладанняў, накіраваных на пашырэнне бізнесу, мы чакаем, што ў бліжэйшыя два-тры гады станоўчая велічыня грашовага струменя кампаніі зменіцца на адмоўную, а рост здабычы ў выніку гэтых капіталаўкладанняў выявіцца толькі ў другой палове 2008 -2009 г / г. Зрэшты, крэдытныя каэфіцыенты "НОВАТЭКа" павінны застацца высокімі, нягледзячы на ​​чаканы рост доўгу ", – дадала аналітык. У рамках цяперашняга ўзроўню рэйтынгаў" НОВАТЭК "мае некаторы запас гнуткасці для патэнцыйных набыткаў на суму каля $ 0,5 – 1,0 млрд. у мэтах умацавання і дыверсіфікацыі свайго бізнесу. Гэтыя набыцця могуць прывесці да часовага павышэнню ўзроўню абавязку, але ў канчатковым выніку кампанія, як чакаецца, вернецца да сваёй фінансавай палітыцы, якая прадугледжвае падтрыманне чыстага доўгу на ўзроўні не вышэй гадавога паказчыка EBITDA, так як высокія цэны на газ і газавы кандэнсат павінны спрыяць павышэнню прыбытку "НОВАТЭКа" ў будучыні. Неспрыяльныя змены ў нарматыўна-прававой базе, прыкметы павелічэння аперацыйнага рызыкі, звязанага з "Газпромам" (хоць яны і не прадугледжаны нашым базавым сцэнаром), а таксама буйныя набыцця, учыненыя кампаніяй за кошт пазыковых сродкаў, могуць знізіць верагоднасць павышэння рэйтынгаў ці нават стварыць падставы для змены рэйтынгаў або прагнозу па рэйтынгах у горшы бок.

Отзывов нет

Комментариев пока нет.

RSS-лента комментариев.

Комментарии закрыты.